第七節(jié)　改擴(kuò)建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的特點(diǎn)

　　一、改擴(kuò)建項(xiàng)目的特點(diǎn)（4條）

　?。?）項(xiàng)目是既有企業(yè)界扔機(jī)組成部分，同時(shí)項(xiàng)目的活動與企業(yè)的活動在一定程度上是有區(qū)別的。

　　（2）項(xiàng)目的融資主體與還款主體都是既有企業(yè)，

　　（3）項(xiàng)目要利用既有企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)與資源，且不發(fā)生資產(chǎn)與資源的產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移。

　?。?）建設(shè)期內(nèi)既有企業(yè)生產(chǎn)（運(yùn)營）與項(xiàng)目建設(shè)一般同時(shí)進(jìn)行。

　　二、效益與費(fèi)用的數(shù)據(jù)——“有無對比”原則

　　改擴(kuò)建項(xiàng)目通過既有項(xiàng)目法人融資并承擔(dān)債務(wù)償還，以“增量”投資（費(fèi)用），使用一部分“存量”資產(chǎn)與資源，帶來總量的效益。

　?。?）分析改擴(kuò)建項(xiàng)目要使用到五種數(shù)據(jù)

　　1）“有項(xiàng)目”：企業(yè)進(jìn)行投資活動后，在項(xiàng)目范圍內(nèi)可能發(fā)生的效益與費(fèi)用流量。“有項(xiàng)目”的流量是時(shí)間序列的數(shù)據(jù)。

　　2）“無項(xiàng)目”：不對該項(xiàng)目進(jìn)行投資時(shí)，既有企業(yè)利用擬建項(xiàng)目范圍內(nèi)的部分或全部原有生產(chǎn)設(shè)施（資產(chǎn)），在項(xiàng)目計(jì)算期內(nèi)可能發(fā)生的效益與費(fèi)用與效益流量?！盁o項(xiàng)目”的流量是時(shí)間序列的數(shù)據(jù)。

　　3）“增量”：是“有項(xiàng)目”的流量減“無項(xiàng)目”的流量，是時(shí)間序列的數(shù)據(jù)。

　　4）“現(xiàn)狀”數(shù)據(jù)：項(xiàng)目實(shí)施前的資產(chǎn)與資源、效益與費(fèi)用數(shù)據(jù)，也可稱“基本值”，是一個(gè)時(shí)點(diǎn)數(shù)?！艾F(xiàn)狀”數(shù)據(jù)對于比較“項(xiàng)目前”與“項(xiàng)目后”的效果有重要作用。現(xiàn)狀數(shù)據(jù)也是預(yù)測“有項(xiàng)目”和“無項(xiàng)目”的基礎(chǔ)?，F(xiàn)狀數(shù)據(jù)一般可用實(shí)施前一年的數(shù)據(jù)，當(dāng)該年數(shù)據(jù)不具有代表性時(shí)，可選用有代表性年份的數(shù)據(jù)或近幾年數(shù)據(jù)的平均值。

　　5）“新增”數(shù)據(jù)：是項(xiàng)目實(shí)施過程中各時(shí)點(diǎn)“有項(xiàng)目”流量與現(xiàn)狀數(shù)據(jù)之差，也是時(shí)間序列的數(shù)據(jù)。新增建設(shè)投資包括建設(shè)投資和流動資金，還包括原有資產(chǎn)的改良支出、拆除、運(yùn)輸和重新安裝的費(fèi)用。新增投資是該擴(kuò)建項(xiàng)目籌措資金的依據(jù)。

　?。?）改擴(kuò)建項(xiàng)目應(yīng)該明確界定項(xiàng)目效益和費(fèi)用范圍

　　1）局部改擴(kuò)建項(xiàng)目企業(yè)的投資主體、融資主體與還債主體是一致的，但可能與經(jīng)營主體分離。整體改擴(kuò)建項(xiàng)目企業(yè)的投資主體、融資主體、還債主體、經(jīng)營主體是統(tǒng)一的。

　　2）效益和費(fèi)用范圍指項(xiàng)目活動的直接和間接影響的范圍。

　　3）在保證不影響分析結(jié)果的情況下盡可能縮小項(xiàng)目的范圍。

　　三、改擴(kuò)建項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析的特點(diǎn)

　　改擴(kuò)建項(xiàng)目在完成財(cái)力費(fèi)用效益識別和估算后，要進(jìn)行融資分析、盈利能力分析、項(xiàng)目層次的償債能力分析、企業(yè)層次償債能力分析以及生存能力分析。

　　1、融資分析：一方面考慮項(xiàng)目未來的現(xiàn)金流量，項(xiàng)目是否人可能盈利；另一方面要考慮企業(yè)的信用與還款能力。

　　2、盈利能力分析：通過比較“有項(xiàng)目”與“無項(xiàng)目”的凈現(xiàn)金流，求出增量凈現(xiàn)金流，依“增量”現(xiàn)金流量判別項(xiàng)目的盈利能力。

　　3、償債能力分析：兩個(gè)層次的分析：

　?。?）項(xiàng)目層次的償債能力分析：編制借款還本付息計(jì)劃表，并分析擬建項(xiàng)目“有項(xiàng)目”時(shí)的收益償還新增債務(wù)的能力。

　?。?）企業(yè)層次的借款償還能力：特別關(guān)注企業(yè)為項(xiàng)目的融資能力、企業(yè)自身的資金的資金成本或同項(xiàng)目有關(guān)的資金機(jī)會成本。

　?。?）項(xiàng)目層次與企業(yè)層次償債能力分析的簡化：

　　1）在項(xiàng)目范圍與企業(yè)范圍一致時(shí)（整體改擴(kuò)建），“有項(xiàng)目”數(shù)據(jù)與報(bào)表都與企業(yè)一致，可直接利用企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行借款償還計(jì)算，資金平衡分析和資產(chǎn)負(fù)債分析。

　　2）在項(xiàng)目范圍與企業(yè)范圍不一致時(shí)（局部改擴(kuò)建），償債能力分析就有可能出現(xiàn)項(xiàng)目和企業(yè)兩個(gè)層次；

　　3）在直接用增量進(jìn)行簡化時(shí)，僅有項(xiàng)目一個(gè)層次同時(shí)應(yīng)該結(jié)合企業(yè)現(xiàn)行財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。

　　4）對于財(cái)務(wù)狀況良好的大公司進(jìn)行建設(shè)小項(xiàng)目，一般也只需進(jìn)行項(xiàng)目層次的償債能力分析。

　　4、生存能力分析：只進(jìn)行“有項(xiàng)目”狀態(tài)的生存能力分析，分析的內(nèi)容同一般新建項(xiàng)目。