案例二十：某項目建設期為2年，生產(chǎn)期為8年，項目建設投資（不含固定資產(chǎn)投資方向調節(jié)稅、建設期借款利息）5000萬元，預計90%形成固定資產(chǎn)。10%形成長期待攤費用。固定資產(chǎn)折舊年限為10年，按平均年限折舊法計算折舊，殘值率為3%，在生產(chǎn)期末回收固定資產(chǎn)殘值；長期待攤費用按6年期平均攤銷。

　　建設項目發(fā)生的資金投入、收益及成本情況見附表1：建設投資貸款年利率為7%，按年計息，建設期只計利息不還款，銀行要求建設單位從生產(chǎn)期開始的5年間，按照每年等額本金償還法進行償還，同時償還當年發(fā)生的利息；流動資金貸款年利率為5%.假定銷售稅金及附加的稅率為6.6%，所得稅率為33%，行業(yè)基準投資收益率為10%，基準投資回收期為6年。

附表1資金投入、收益及成本情況表單位：萬元

　　問題：

　?。?）編制建設期借款還本付息表。

　　（2）計算各年固定資產(chǎn)折舊額。

　　（3）計算各年利潤及所得稅，編制損益表。

　?。?）編制自有資金現(xiàn)金流量表。

　?。?）計算項目的財務凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期，并對項目作可行性判斷。

　　答案：（1）計算建設期貸款利息，編制項目還本付息表為

　?、儆嬎憬ㄔO期貸款利息為：各年應計利息=（年初借款本息累計+本年借款額/2）×年利率

　　第1年貸款利息=（1000／2）×7％=35（萬元）

　　第2年貸款利息=[（1000+35）+1000／2]×7％=107.45（萬元）

　　建設期貸款利息=35+107.45=142.45（萬元）

　?、谟嬎愀髂瓿踅杩畋鞠⒗塾?/p>

　　年初借款本息累計=上一年年初借款本息累計+上年借款+上年應計利息

　　第3年年初借款本息累計=（1000+35）+1000+107.45=2142.45（萬元）

　?、鄄捎玫阮~本金償還方式償還全部建設資金貸款，計算各年償債金額為：

　　年償債金額=2142.45÷5=428.49（萬元）

　　本年應計利息=年初借款本息累計×年利率

　　第3年的應計利息=2142.45×7%=149.97（萬元）

　　本年本金償還=年償債金額-本年應計利息

　　第3年的本金償還=428.49-149.97=278.52（萬元）

　　編制項目還本付息表（將計算結果填人附表2）

附表2借款還本付息表

　　（2）計算各年固定資產(chǎn)折舊額

　　固定資產(chǎn)原值=5000×90%+35+107.45=4500+142.45=4642.45（萬元）

　　固定資產(chǎn)殘值=4642.45×3%=139.27（萬元）

　　固定資產(chǎn)年折舊=固定資產(chǎn)原值×（1-預計凈殘值率）÷預計折舊年限

　　=4642.45×（1-3%）÷10=450.32（萬元）

　　固定資產(chǎn)余值=年折舊費×（固定資產(chǎn)使用年限-運營期）+殘值

　　=450.32×（10-8）+139.27=1039.91（萬元）

　　或

　　生產(chǎn)經(jīng)營期末的固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)原值-年折舊×生產(chǎn)經(jīng)營年限

　　=4642.45-450.22×8=1039.91（萬元）

　　（3）計算各年利潤及所得稅，編制損益表為：

　　長期待攤費年攤銷額=無形資產(chǎn)價值÷攤銷年限=5000×10%÷6=83.33（萬元）

　　流動資金借款利息=流動資金借款×借款年利率=400×5%=20（萬元）

　　生產(chǎn)期總成本費用=經(jīng)營成本+折舊費+攤銷費+維修費+利息支出

　　第3年的總成本費用=2400+450.32+83.33+149.97+20=3103.53（萬元）

　　產(chǎn)品銷售稅金及附加=銷售收入×小規(guī)模納稅人增值稅稅率×（1+城建稅稅率+教育附加費率）

　　第3年的產(chǎn)品銷售稅金及附加=5200×6.6%=343.2（萬元）

　　利潤總額=產(chǎn)品銷售收入-產(chǎn)品銷售稅金及附加-總成本費用

　　第3年的利潤總額=5200-343.2-3103.53=1753.27（萬元）

　　所得稅=利潤總額×33%

　　第3年的所得稅=1753.27×33%=578.58（萬元）

　　稅后凈利潤=利潤總額-所得稅

　　第3年的稅后凈利潤=1753.27-578.58=1174.69（萬元）

附表3 損益表 單位：萬元

　?。?）編制自有資金現(xiàn)金流量表，應借款本金償還與借款利息償還均視為現(xiàn)金流出量，計算為

　　現(xiàn)金流入量=產(chǎn)品銷售收入+回收固定資產(chǎn)余值+回收流動資金

　　建設期的現(xiàn)金流出量=固定資產(chǎn)投資+流動資金+其他投資

　　經(jīng)營期的現(xiàn)金流出量=借款本金償還+借款利息償還+經(jīng)營成本+銷售稅金及附加+所得稅

　　現(xiàn)金凈流量NCF_t=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量

　　計算項目現(xiàn)金凈流量及其折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量如附表4所示：

附表4自有資金現(xiàn)金流量表單位：萬元

　?。?）計算項目的財務凈現(xiàn)值和動態(tài)投資回收期，并對項目作可行性判斷。

　?、俑鶕?jù)自有資金現(xiàn)金流量表計算項目的財務凈現(xiàn)值為

　?、诟鶕?jù)建設項目財務評價指標體系中的動態(tài)投資回收期計算方法，找到使項目累計折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量為零的年限。根據(jù)上表中，各年折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量計算項目累計折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量

　　可以找到相鄰的兩個年限n₁=4年和n₂=5年，兩年折現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量分別為：

　　評價結論：因該項目財務凈現(xiàn)值為5546萬元，大于零；項目投資回收期（4.67年）小于基準投資回收期（6年），項目可行。