2008年造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試《案例分析》習(xí)題三

2008-09-17 09：54　　來(lái)源：　　字體：大小　　打印

某企業(yè)擬投資興建一生產(chǎn)項(xiàng)目。預(yù)計(jì)該生產(chǎn)項(xiàng)目的生命周期為12年，其中：建設(shè)期為2年，生產(chǎn)期為10年。項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量部分?jǐn)?shù)據(jù)如表2.1所示。項(xiàng)目的折現(xiàn)率按照銀行貸款年利率6.72%計(jì)算（按季計(jì)息）。
表2.1 某項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元

序號(hào)	年份項(xiàng)目	建設(shè)期		生產(chǎn)期
序號(hào)	年份項(xiàng)目	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1	現(xiàn)金流入
1.1	營(yíng)業(yè)收入			2600	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	4000	2600
1.2	補(bǔ)貼收入
1.3	回收固定資產(chǎn)余值												500
1.4	回收流動(dòng)資金												900
2	現(xiàn)金流出
2.1	建設(shè)投資	1800	1800
2.2	流動(dòng)資金			500	400
2.3	經(jīng)營(yíng)成本			1560	2400	2400	2400	2400	2400	2400	2400	2400	1560
2.4.	營(yíng)業(yè)稅金及附加
2.5	維持運(yùn)營(yíng)投資				5	5	5	5	5	5	5	5	5
3	所得稅前凈現(xiàn)金流量(1-2)
4	累計(jì)所得稅前凈現(xiàn)金流量
5	調(diào)整所得稅
6	所得稅后凈現(xiàn)金流量（3-5）
7	累計(jì)所得稅后凈現(xiàn)金流量
8	折現(xiàn)系數(shù)
9	所得稅后折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量（6×8）
10	累計(jì)所得稅后折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量

　　問(wèn)題：
　　1．分別按6%、33%的稅率列式計(jì)算第3、4年的營(yíng)業(yè)稅金及附加和調(diào)整所得稅（第3、12年息稅前總成本為2400萬(wàn)元，其余各年息稅前總成本均為3600萬(wàn)元）。
　　2．將銀行貸款利率換算成年實(shí)際利率。
　　3．編制表2.1 所示的項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表。
　　4．計(jì)算該項(xiàng)目的投資回收期。
　　5．根據(jù)計(jì)算結(jié)果，評(píng)價(jià)該項(xiàng)目的可行性。

　　問(wèn)題1：
　　解：（1）營(yíng)業(yè)稅金及附加=營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)稅金及附加稅率
　　第3年?duì)I業(yè)稅金及附加=2600×6%=156萬(wàn)元
　　第4年?duì)I業(yè)稅金及附加=4000×6%=240萬(wàn)元
　　（2）調(diào)整所得稅=（營(yíng)業(yè)收入+補(bǔ)貼收入-營(yíng)業(yè)稅金及附加-息稅前總成本）×所得稅率
　　第3年調(diào)整所得稅=（2600-156-2400）×33%=14.52萬(wàn)元
　　第4年調(diào)整所得稅=（4000-240-3600）×33%=52.80萬(wàn)元
　　問(wèn)題2：
　　解：年實(shí)際利率=（1+6.72%/4）4-1=6.89%
　　問(wèn)題3：
　　解：該項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表，如下表：
　　 hspace=0

　　問(wèn)題4：
　　解：該項(xiàng)目投資回收期＝（6-1）+|-1026.12| ÷ 1302.2=5.79（年）
　　問(wèn)題5：
　　答：根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，所得稅后NPV=4149.23萬(wàn)元〉0；投資回收期＝5.79年小于該項(xiàng)目計(jì)算期12年（如果給定基準(zhǔn)投資回收期，應(yīng)將投資回收期與基準(zhǔn)投資回收期比較），所以該項(xiàng)目是可行的。