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　　【知識點六】盈虧平衡分析

　　盈虧平衡分析只適用于項目的財務評價，而敏感性分析和風險分析則可同時用于財務評價和國民經濟評價。

　　【2017試題·單選題】關于投資方案不確定性分析與風險分析的說法，正確的是(　)。

　　A.敏感性分析只適用于財務評價

　　B.風險分析只適用于國民經濟評價

　　C.盈虧平衡分析只適用于財務評價

　　D.盈虧平衡分析只適用于國民經濟評價

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析只適用于財務評價，敏感性分析和風險分析可同時用于財務評價和國民經濟評價。

　　【例題·多選題】投資項目財務評價中的不確定性分析有(　)。

　　A.盈虧平衡分析

　　B.增長率分析

　　C.敏感性分析

　　D.發(fā)展速度分析

　　E.均值分析

　　『正確答案』AC

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。不確定分析主要包括盈虧平衡分析和敏感性分析。

　　一、基本的損益方程式

　　利潤=銷售收入-總成本-銷售稅金

　　假設產量等于銷售量，并且項目的銷售收入與總成本均是產量的線性函數(shù)：

　　銷售收入=單位售價×銷量

　　總成本=變動成本+固定成本=單位變動成本×產量+固定成本

　　銷售稅金=單位產品銷售稅金及附加×銷售量

　　整理得利潤表達式： B=p·Q-Cv·Q-CF-t·Q

　　利潤=(單價-單位變動成本-單位產品銷售稅金及附加)×產銷量-固定成本

　　由于單位產品的銷售稅金及附加是隨產品的銷售單價變化而變化的，為了便于分析，將銷售收入與銷售稅金及附加合并考慮，即可將產銷量、成本、利潤的關系反映在直角坐標系中，成為基本的量本利圖，如下圖所示。

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　　1.線性盈虧平衡分析的前提條件

　?、偕a量等于銷售量;

　?、谏a量變化，單位可變成本不變，從而使總生產成本成為生產量的線性函數(shù);

　?、凵a量變化，銷售單價不變，從而使銷售收入成為銷售量的線性函數(shù);

　?、苤簧a單一產品;或者生產多種產品，但可以換算為單一產品計算。

　　2.盈虧平衡點的表達形式

　　主要以產量和生產能力利用率來表示盈虧平衡點。

　?、儆卯a量表示的盈虧平衡點BEP(Q)。

　　令基本損益方程式中的利潤B=0.此時的產量Q0即為盈虧臨界點產銷量。即：

　　【例題·單選題】某項目設計生產能力為50萬件/年，預計單位產品售價為150元，單位產品可變成本為130元，固定成本為400萬元，該產品稅金及附加的合并稅率為5%。則用產銷量表示的盈虧平衡點是(　)萬件。

　　A.14.55

　　B.20.60

　　C.29.63

　　D.32.00

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。(150-130-150×5%)X-400=0.解得X=32(萬件)。

　?、谟蒙a能力利用率表示的盈虧平衡點BEP(%)

　　生產能力利用率：盈虧平衡點產銷量占項目正常產量的比重。

　　正常產量，是指達到設計生產能力的產銷數(shù)量，也可以用銷售金額來表示。銷售

　　BEP(Q)=BEP(%)×設計生產能力

　　【提示】盈虧平衡點應按項目的正常年份計算，不能按計算期內的平均值計算。

　?、塾媚赇N售金額表示的盈虧平衡點BEP(S)

　　單一產品企業(yè)在現(xiàn)代經濟中只占少數(shù)，大部分項目會產銷多種產品。多品種項目可以使用年銷售金額來表示盈虧臨界點。

　?、苡娩N售單價表示的盈虧平衡點BEP(p)

　　【例4.2.4】某項目設計生產能力為年產50萬件產品，根據(jù)資料分析，估計單位產品價格為100元，單位產品可變成本為80元，固定成本為300萬元，試用產量、生產能力利用率、銷售額、單位產品價格分別表示項目的盈虧平衡點。已知該產品銷售稅金及附加的合并稅率為5%。

　　【例題·單選題】某投資方案設計生產能力為1000臺/年，盈虧平衡點產量為500臺/年，方案投產后，前4年的達產率見下表。則該方案首次實現(xiàn)盈利的年份為投產后的第(　)年。

　　A.1

　　B.2

　　C.3

　　D.4

　　『正確答案』C

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。第二年達到盈虧平衡點，第三年才開始盈利，所以應該選擇選項C。

　　二、盈虧平衡分析方法

　　盈虧平衡點的經濟含義：

　　盈虧平衡點反映了項目對市場變化的適應能力和抗風險能力。

　　盈虧平衡點越低，適應市場變化的能力越強，抗風險能力越強。

　　盈虧平衡分析雖然能夠度量項目風險的大小，但并不能揭示產生項目風險的根源。對采取哪些方法和途徑來達到降低盈虧平衡點并沒有給出答案。

　　【例題·單選題】在投資方案的不確定性分析中，通過盈虧平衡分析，可以(　)。

　　A.度量項目風險的大小

　　B.揭示產生項目風險的根源

　　C.找出降低項目風險的具體途徑

　　D.確定風險因素的變動對項目的影響程度

　　『正確答案』A

　　『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。盈虧平衡分析雖然能夠度量項目風險的大小，但并不能揭示產生項目風險的根源。雖然通過降低盈虧平衡點就可以降低項目的風險，提高項目的安全性;通過降低成本可以降低盈虧平衡點，但如何降低成本，應該采取哪些可行的方法或通過哪些有效的途徑來達到該目的，盈虧平衡分析并沒有給出答案，還需采用其他一些方法來幫助實現(xiàn)該目的。因此，在應用盈虧平衡分析時，應注意使用的場合及欲達到的目的，以便能夠正確地運用這種方法。