2020年一級造價師考試要慢慢來，現(xiàn)在離考試時間還多，大家不妨放松心態(tài)，一點一點的復(fù)習(xí)，多多積累知識，今天為大家?guī)砹?020年一級造價師造價管理第四章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)知識點7。希望對各位有所幫助。

　　【知識點七】敏感性分析

　　一、敏感度系數(shù)

　　指項目評價指標(biāo)變化率與不確定性因素變化率之比：

　　——不確定性因素F的變化率;

　　——不確定性因素F發(fā)生 變化時，評價指標(biāo)A的相應(yīng)變化率。

　　【例題·多選題】敏感度系數(shù)提供了各個不確定性因素變動率與評價指標(biāo)變動率之間的比例，以下關(guān)于敏感度系數(shù)的說法，正確的有(　)。

　　A.敏感度系數(shù)的絕對值越小，表明評價指標(biāo)對于不確定性因素越敏感

　　B.敏感度系數(shù)的絕對值越大，表明評價指標(biāo)對于不確定性因素越敏感

　　C.敏感度系數(shù)大于零，評價指標(biāo)與不確定性因素同方向變化

　　D.敏感度系數(shù)小于零，評價指標(biāo)與不確定性因素同方向變化

　　E.敏感度系數(shù)越大，表明評價指標(biāo)對于不確定性因素越敏感

　　『正確答案』BC

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。選項AD說法均相反;選項E：敏感度系數(shù)絕對值越大，表明評價指標(biāo)對于不確定性因素越敏感。

　　二、臨界點

　　臨界點是指不確定因素的變化使項目由可行變?yōu)椴豢尚械呐R界值，一般采用不確定因素相對基本方案的變化率或其對應(yīng)的具體數(shù)值表示。

　　敏感性分析的計算結(jié)果，采用敏感性分析表和敏感性分析圖表示。

　　【例4.2.5】某投資方案設(shè)計年生產(chǎn)能力為10萬臺，計劃項目投產(chǎn)時總投資為1200萬元，其中建設(shè)投資為1150萬元，流動資金為50萬元;預(yù)計產(chǎn)品價格為39元/臺;銷售稅金及附加為銷售收入的10%;年經(jīng)營成本為140萬元;方案壽命期為10年;到期時預(yù)計固定資產(chǎn)余值為30萬元，基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，試就投資額、單位產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本這三個影響因素對該投資方案進(jìn)行敏感性分析。

　　(1)繪制的現(xiàn)金流量圖如圖所示。

　　(2)選擇凈現(xiàn)值為敏感性分析的對象，計算出項目在初始條件下的凈現(xiàn)值。

　　NPV0=-1200+[39×10×(1-10%)-140]×(P/A，10%，10)+80×(P/F，10%，10)

　　=127.35(萬元)?！∮捎贜PV0>0.該項目是可行的。

　　(3)對項目進(jìn)行敏感性分析。取定三個因素：投資額、產(chǎn)品價格和經(jīng)營成本，然后令其逐一在初始值的基礎(chǔ)上按±10%、±20%的變化幅度變動。分別計算相對應(yīng)的凈現(xiàn)值的變化情況，得出結(jié)果見表4.2.5.繪制圖4.2.11.

　　【提示】按凈現(xiàn)值對各個因素的敏感程度來排序

　　依次是：產(chǎn)品價格、投資額、經(jīng)營成本，最敏感的因素是產(chǎn)品價格。

　　【例題·單選題】某技術(shù)方案進(jìn)行單因素敏感性分析的結(jié)果是：產(chǎn)品售價下降10%時內(nèi)部收益率的變化率為55%;原材料價格上漲10%時內(nèi)部收益率的變化率為39%;建設(shè)投資上漲10%時內(nèi)部收益率的變化率為50%;人工工資上漲10%時內(nèi)部收益率的變化率為30%。則該技術(shù)方案的內(nèi)部收益率對(　)最敏感。

　　A.人工工資

　　B.產(chǎn)品售價

　　C.原材料價格

　　D.建設(shè)投資

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。產(chǎn)品售價55>建設(shè)投資50>原材料價格39>人工工資30產(chǎn)品售價因素對內(nèi)部收益率影響最敏感。

　　【提示】每條斜線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感性越高，每條斜線與橫軸的交點所對應(yīng)的不確定因素變化率即為該因素的臨界點。

　　【提示】敏感性分析不能說明不確定性因素發(fā)生變動情況的可能性大小(即發(fā)生的概率)，這種概率和風(fēng)險的大小密切相關(guān)。

　　【例題·單選題】對某技術(shù)方案的財務(wù)凈現(xiàn)值(FNPV)進(jìn)行單因素敏感性分析，投資額、產(chǎn)品價格、經(jīng)營成本以及匯率四個因素的敏感性分析如下圖所示，則對財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)來說最敏感的因素是(　)。

　　A.投資額

　　B.產(chǎn)品價格

　　C.經(jīng)營成本

　　D.匯率

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。每一條直線的斜率反映技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)對該不確定因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。其中產(chǎn)品價格的斜率最大。

　　【例題·單選題】根據(jù)對項目不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)選擇(　)的方案實施。

　　A.項目盈虧平衡點高、抗風(fēng)險能力適中

　　B.項目盈虧平衡點低、承受風(fēng)險能力弱

　　C.項目敏感程度大、抗風(fēng)險能力強(qiáng)

　　D.項目敏感程度小、抗風(fēng)險能力強(qiáng)

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。項目盈虧平衡點低的，承受風(fēng)險的能力越強(qiáng);對于不同方案的敏感性分析，投資者應(yīng)該選擇敏感程度小的，抗風(fēng)險能力強(qiáng)的方案實施。

　　【例題·單選題】進(jìn)行投資方案敏感性分析的目的是(　)。

　　A.分析不確定因素在未來發(fā)生變動的概率

　　B.說明不確定因素在未來發(fā)生變動的范圍

　　C.度量不確定因素對投資效果的影響程度

　　D.揭示不確定因素的變動對投資效果的影響

　　『正確答案』D

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。采用敏感性分析，在一定程度上定量描述了不確定因素的變動對項目投資效果的影響，有助于搞清項目對不確定因素的不利變動所能容許的風(fēng)險程度，有助于鑒別敏感因素，從而能夠及早排除那些無足輕重的變動因素，將進(jìn)一步深入調(diào)查研究的重點集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應(yīng)變對策，以達(dá)到盡量減少風(fēng)險、增加決策可靠性的目的。

　　【例題·單選題】項目敏感性分析方法的主要局限是(　)。

　　A.計算過程比盈虧平衡分析復(fù)雜

　　B.不能說明不確定性因素發(fā)生變動的可能性大小

　　C.需要主觀確定不確定因素變動的概率

　　D.不能找出不確定性因素變動的臨界點

　　『正確答案』B

　　『答案解析』本題考查的是敏感性分析。敏感性分析也有其局限性，它不能說明不確定因素發(fā)生變動的情況的可能性大小，也就是沒有考慮不確定因素在未來發(fā)生變動的概率，而這種概率是與項目的風(fēng)險大小密切相關(guān)的。