債務資金籌措的渠道和方式

　　1.債務資金籌措方案的研究

　?。?）債務資金籌措應考慮的主要因素包括：

　　1）債務期限；2）債務償還；3）債務序列；4）債權保證；5）違約風險；6）利率結構；7）貨幣結構與國家風險。

　?。?）應明確債務資金基本要素

　　1）時間和數量；2）融資成本；3）建設期利息的支付；4）附加條件；5）債權保證；6）利用外債的責任。

　　2.信貸方式融資

　　（1）商業(yè)銀行貸款

　　按照貸款的期限，可以分為短期貸款、中期貸款和長期貸款。期限在1年以內的為短期貸款，超過1年至3年的為中期貸款，3年以上的為長期貸款。

　　國外商業(yè)銀行貸款有浮動利率和固定利率兩種。

　　【注意】國內商業(yè)銀行貸款的利率目前以中國人民銀行的基準利率為中心，可以有一定幅度的上下浮動，目前規(guī)定為下浮10%，即貸款利率下限為基準利率的0.9倍，對于除城鄉(xiāng)信用社以外的金融機構貸款利率上浮不設上限。

　?。?）政策性銀行貸款

　　我國的政策性銀行有中國進出口銀行、中國農業(yè)發(fā)展銀行。

　　【提示】國家開發(fā)銀行不在屬于政策性銀行。

　?。?）出口信貸

　　按照獲得貸款資金的借款人不同，出口信貸分為買方信貸、賣方信貸和福費廷（FORFAITING）等。出口信貸通常要支付一定的附加費用，如管理費、承諾費、信貸保險費等。

　?。?）銀團貸款

　　使用銀團貸款，除了貸款利率之外，借款人還要支付一些附加費用，包括管理費、安排費、代理費、承諾費和雜費等。具體操作方式有直接參與和間接參與。

　?。?）國際金融機構貸款

　　1）國際貨幣基金組織。只限于成員國財政和金融當局，貸款用途限于彌補國際收支逆差或用于經常項目的國際支付，期限為1～5年。

　　2）世界銀行。專款專用，接受世界銀行監(jiān)督。貸款期限較長，最長可達30年。

　　3）亞洲開發(fā)銀行

　　3.債券方式融資

　?。?）優(yōu)點：

　　1）籌資成本較低；2）保障股東控制權；3）發(fā)揮財務杠桿作用；4）便于調整資本結構。

　?。?）缺點：

　　1）可能產生財務杠桿負效應；2）可能使企業(yè)總資金成本增大；3）經營靈活性降低。

　　4.租賃方式融資

　?。?）經營租賃

　　（2）融資租賃

　　1）優(yōu)點：能迅速獲得所需資產的長期使用權；可以避免長期借款籌資等各種限制性條款；可以減少設備進口費，降低設備取得成本。

　　2）融資租賃的租金，租賃資產的成本；租賃資產的利息和租賃手續(xù)費。

　　【09試題】國際貨幣基金組織貸款的特點包括（　）。

　　A.貸款面向全球各國

　　B.貸款期限為1-5年

　　C.直接與企業(yè)發(fā)生借貸業(yè)務

　　D.貸款不得用于彌補國際收支逆差

　　【答案】B

　　【解析】參見教材P230.