2017年咨詢《分析與評(píng)價(jià)》每日復(fù)習(xí)資料:有限追索
貸款人對(duì)借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是傳統(tǒng)形式融資的標(biāo)志。
有限追索項(xiàng)目融資:項(xiàng)目發(fā)起人或股本投資人只對(duì)項(xiàng)目借款承擔(dān)有限擔(dān)保責(zé)任,有限性表現(xiàn)在:
時(shí)間上,建設(shè)期內(nèi)提供擔(dān)保,建成后改為項(xiàng)目公司財(cái)產(chǎn)抵押。
金額上,只按事先約定金額提供擔(dān)保,其余部分不擔(dān)保,或只保證投資建設(shè)及經(jīng)營(yíng)最初一段時(shí)間內(nèi)提供事先約定金額的追加資金支持。
有限追索的特例是無(wú)追索項(xiàng)目融資。
無(wú)追索項(xiàng)目融資:僅以項(xiàng)目財(cái)產(chǎn)權(quán)益、經(jīng)濟(jì)權(quán)益提供債務(wù)償還,股東不提供擔(dān)保。
有限追索項(xiàng)目融資實(shí)質(zhì):
項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度不足以支撐一個(gè)“無(wú)追索”的融資結(jié)構(gòu),因此需要項(xiàng)目借款人在項(xiàng)目特定階段提供一定形式的信用支持。
追索的程度:
依據(jù)項(xiàng)目性質(zhì),現(xiàn)金流量強(qiáng)度和可預(yù)測(cè)性,項(xiàng)目借款人經(jīng)驗(yàn)、信譽(yù)及管理能力,借貸雙方對(duì)未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)方式等多方面的綜合因素通過(guò)談判確定。
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